2012年經濟增速放緩，加上房地產調控的影響，建筑材料行業2012年可謂過了一個行業景氣度下降的“小年”——需求增長趨緩、產能過剩加劇。但去年四季度業績的環比改善，又帶來了暖意。

  建材行業最主要的細分行業水泥“蕭瑟”的業績中，便能令人切實感受到這個“冬天真的有點冷。”Wind統計數據顯示，申萬水泥行業19家上市公司中，16家已發布2012年年報，竟有多達14家凈利潤下滑，僅秦嶺水泥、四川金頂增長。而且這14家公司降幅都不小，除了金隅股份、同力水泥之外，全部大于45%。如果扣非后，凈利潤降幅更有所加大，如福建水泥達到330.23%，原本大增1203.16%的四川金頂也大縮水到51.88%。

  從整個建材行業來看，截至昨日收盤，64家申萬建材行業上市公司中，包括16家水泥公司在內，共有52家已發布2012年年報，整個行業去年業績輪廓已現，而36家公司“亮紅燈”。除了水泥，還可以看到玻璃、陶瓷、耐火材料等三個細分子行業上市公司2012年凈利潤大面積下降，分別有6家、2家和4家公司，都超過本行業上市公司的五成。

  值得注意的是，管材、其他建材行業公司的業績尚可，占已發2012年報中16家向好公司的多數。8家管材上市公司全部發布2012年年報，5家向好，其中永高股份、納川股份凈利潤增長超過了30%。而包括涂料、板材、型材的其他建材行業有16家公司，14家已發2012年年報，7家向好，其中海螺型材凈利潤增幅高達125.75%，還有東方雨虹、兔寶寶、北新建材等也不錯。
民族證券建筑建材業分析師徐永超認為，水泥等建材是典型的強周期中游行業之一，深受經濟增速放緩影響。同時去年房地產調控，使其投資增速也出現下降，對建材行業影響不小。整體來看，需求走弱疊加產能過剩，使價格、銷售都受到極大影響，庫存也有增加，尤其是水泥和玻璃。

  而數據顯示，去年建材及非礦產品出廠價格總水平全年同比降低2.2%。其中，通用水泥年均價格同比下降4%左右，特別是東部地區降幅遠高于中西部地區；產銷率也同比下降0.6個百分點。

    這勢必對上市公司盈利和運營質量都帶來影響。Wind數據顯示，已發2012年年報建材公司毛利率為23.33%，而2011年為24.76%；存貨周轉率上，2012年為5.86次，較2011年的6.78次相比，庫存周轉時間明顯增長。其中，已發2012年年報的水泥上市公司毛利率較2011年大降6.08個百分點，玻璃上市公司則降了2.35個百分點。

  不過，徐永超表示，建材行業去年四季度業績環比大幅提升，如水泥業績環比大增67%。玻璃行業也受益價格復蘇令單季盈利環比顯著恢復。而管材、其他建材則持續增長，四季度單季增速約為35%。這意味著隨著穩增長的發力，以及房地產銷售回暖，建材行業有復蘇跡象。目前來看，全國水泥價格已有所回升，尤其是華東地區，未來趨勢如果能延續，行業業績可能在二季度出現反轉。實際上，部分水泥公司一季度業績已經開始出現改善。

  但是，產能過剩問題將依然壓制建材行業的盈利，徐永超稱，如2012年底全國水泥、平板玻璃產能仍分別達30億噸、10.4億重量箱，產能利用率再創新低，分別降至72.7%、68.3%。因此未來需求、價格的改善情況需要重點關注，這將是行業是否復蘇的關鍵。此外，新型建材公司業績可能在國家加強綠色建筑的推廣下，業績有望進一步增長，如北新建材、永高股份、海螺型材、納川股份等。